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　　有大型债券私募人士向券商中国记者表示，从今年的市场环境看，固收策略整体都处在一个相对“吃力”的阶段：十年期国债收益率大部分时间停留在1.6%—1.9%的窄区间内震荡，无风险利率处于历史偏低位置，利率债既缺乏足够的下行空间，交易盘也难以频繁博取价差；信用利差同样压缩在低位，传统通过“拉久期、下沉资质”获取超额收益的模式性价比明显下降，中长期纯债产品今年以来的平均收益更多只是略高于无风险利率，与很多投资者过去对“稳中有攻”的预期存在差距。

　　不过，也有行业人士指出，近期债市的波动应被视为独立信用事件。尽管万科具有混合所有制背景，但其面临的流动性压力与资产结构特征，与核心央国企地产公司有着本质区别。投资人不应过度外推，以免对整个国资房企信用链条产生误判。短期内，地产债板块可能面临估值波动及流动性收缩的压力，尤其是二线国企或基本面较弱的标的，其二级市场成交可能出现利差走阔。对于负债端稳定的长期资金而言，若部分财务稳健、城市布局核心的优质央国企地产债受情绪牵连而利差持续扩大，这不仅不是退场信号，反而是难得的左侧配置机会。